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半导体、电子设备:半导体与手机业绩均出现较大下滑

信息来源:shusong.biz  时间:2019-06-16  浏览次数:27

    行业核心观点:


2018年申万电子全行业实现营业收入20679.72亿元,同比增长14.64%;实现归母净利润708.73亿元,同比减少19.69%。


投资要点:


全行业业绩下滑,盈利能力减弱:2018年全行业实现归母净利润708.73亿元,同比减少19.69%。二级行业中其他电子扭亏为盈,元件Ⅱ同比增长29.77%,其他板块均同比下滑。盈利能力方面,全行业毛利率为15.94%,营业利润率为4.09%,归母净利率为3.43%,均较去年同期有所下降,且下降幅度超过1个百分点。


个股业绩增速集中在0-50%:从个股来看,2018年电子行业231家公司中亏损的企业有30家。剔除亏损企业后的201家公司中,扭亏为盈的企业有7家,归母净利润同比增速超过100%的有15家,同比增速在50%-100%的有18家,同比增速在0-50%的有92家,所以同比增长的企业共132家,同比减少的企业共69家。


集成电路业绩下滑,半导体材料表现较好:2018年半导体整个板块实现营业总收入1158.02亿元,同比增长9.95%;实现归母净利润29.91亿元,同比减少43.07%。其中半导体材料表现较好,归母净利润同比增长63.42%;集成电路整体表现较差,归母净利润同比减少54.51%;分立器件盈利相对稳定,归母净利润同比略减3.66%。2019年以来全球半导体销售额开始下滑,目前整个行业景气度较低,投资时点尚需等待。


手机产业链业绩大幅下滑:我们对苹果指数中的27家电子企业进行了统计分析,结果显示这27家企业2018年合计归母净利润同比减少44.99%。这主要是由于手机市场销量增长停滞甚至下滑,根据Gartner的统计,2018年全球智能手机销量为15.55亿部,仅同比增长1.2%。我国2018年手机出货量仅4.14亿部,同比继续下滑16%。手机换机潮需等待5G手机商用,建议关注业绩稳定的龙头型企业。


风险因素:行业景气度下滑;5G商用不及预期。


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